Sade açıklama
Portföy dağılımlarını karşılaştırmadan önce enflasyon, deflasyon, büyüme ve daralma için temel zihinsel haritayı görmek gerekir.
Bazen büyüme baskındır. Bazen faaliyet yavaşlar. Bazen para birimi değerini korur. Bazen de güven kaybeder. Bu dört ekonomik ortam, portföyü tek bir beklentiye göre değerlendirmemek için sade bir haritadır.
Basit fikir
Yeni başlayan biri GSYH'yi veya resmi enflasyonu kusursuz tahmin etmek zorunda değildir. Asıl sorması gereken iki soru vardır: para hâlâ alım gücünü koruyor mu? Ekonomi enerjiyi hâlâ kâra ve değere çevirebiliyor mu? Bu iki soru dört ekonomik ortamı gösterir. Bundan sonra portföyleri anlamak kolaylaşır: her varlığın bir görevi vardır, ama bu görev ortama göre değişir.
En zor ortamlardan biridir. Fiyatlar artar, ama faaliyet yavaşlar. Şirketler zorlanır, tahviller zayıf kalabilir. Bu tür ortamda daha dayanıklı kabul edilen varlıkların rolü artabilir: güçlü nakit ve altın.
Büyüme hâlâ vardır, ama fiyatlar da artar. Reel varlıklar daha iyi dayanabilir: döngüsel hisseler, emtialar, enerji, altın. Uzun vadeli hisseler genelde daha çok zorlanır.
Faaliyet yavaşlar ve fiyat baskısı azalır. Dünya daha soğuk hale gelir: talep zayıflar, korku artar, kredi zorlaşır. Bu ortamda uzun vadeli tahviller yeniden savunmacı bir rol üstlenebilir.
Aynı ürünün satın alma maliyetinin giderek düştüğü ortamdır: daha iyi, daha hızlı ve daha az kaynakla üretirsiniz. Verimli şirketler, özellikle gerçekten yenilik yapabiliyorsa iyi gidebilir.
Ortamı okumak
İki eksene bakarız: enflasyon mu deflasyon mu, sonra büyüme mi daralma mı. Aşağıdaki iki grafik bu okumaya yaklaşmaya yardım eder, geleceği kusursuz tahmin ettiğini iddia etmez.
Gösterge 1
Altın tahvillere göre güçleniyorsa bu, enflasyon riskinin ciddiye alınması gerektiğini gösterebilir. Tahviller yeniden öne geçerse deflasyon veya ekonomik soğuma riskinin güçlendiğine işaret edebilir.
Basit okuma: 7 yıllık hareketli ortalama sayesinde bu grafik piyasa gürültüsünü fazla dinlememeye ve enflasyon mu yoksa deflasyon mu riskinin öne çıktığını daha sakin okumaya yardım eder. Bu bir tahmin veya al-sat sinyali değildir.
Bunu piyasa için yavaş bir gösterge çizgisi gibi düşünün. Tek bir ay çok sert hareket edebilir. 7 yıllık hareketli ortalama son 84 ayı alır, ortalamasını çıkarır ve çizgiyi daha sakin hale getirir.
Kısa vadeli gürültüyü azaltır. Böylece son hareketin değil, genel eğilimin ne söylediğini daha rahat görürsünüz.
Her yeni ay geldiğinde en eski ay çıkar, yeni ay eklenir. Yani çizgi sabit kalmaz, piyasanın arkasından yavaşça ilerler.
Çünkü amaç hızlı al-sat sinyali üretmek değildir. Amaç, birkaç haftalık veya birkaç aylık hareket yüzünden fikri sürekli değiştirmemektir.
Altın / tahvil grafiğinde mavi çizgi bir tahmin değildir, bir filtre çizgisidir. Oran çizginin etrafında kısa süre gidip geliyorsa bu tek başına çok anlamlı değildir. Uzun süre üstünde kalırsa altın tahvillere göre daha güçlüdür: piyasa daha çok enflasyon ve para güveni riskini fiyatlıyor olabilir. Uzun süre altında kalırsa tahviller yeniden öne çıkar: bu da daha soğuk, deflasyon tarafı güçlü bir ortama işaret edebilir.
Gösterge 2
Hisse senedi / petrol grafiği resmi GSYH verisi değildir. Sadece piyasanın daha çok büyüme beklentisi mi taşıdığı, yoksa enerjinin daralmayı daha tehlikeli hale getirecek kadar güçlenip güçlenmediği konusunda eğitim amaçlı bir işaret verebilir.
Not: Bu oran, gözlenen seride daralma riskinin güçlendiğine işaret edebilir. Bu bir tahmin veya al-sat sinyali değildir.
Şirketlerin büyümesine ortak olan bölüm, güçlü olabilir ama dalgalanmayı kabul eder.
OkuPara birimine veya borç sistemine güven azaldığında anlam kazanan parasal bölüm.
OkuDeflasyon, yavaşlama ve faiz düşüşü yeniden öne çıktığında savunma rolü oynayabilen bölüm.
OkuKrizlerde beklemek ve ucuzlayan varlıkları almak için elde tutulan sabır payı.
Oku