Adım 2
Güvensizlik Portföyü
Ne zaman işe yarar: Yerel sözleşmeler artık güven vermediğinde
Temel Portföy dört parçaya dayanır: hisse senetleri, altın, tahviller ve nakit. Ama bu parçalardan ikisi gerçek varlık değildir. Nakit ve tahviller sözleşmedir: değerleri para birimi, banka ve devlet güvenilir kaldığı sürece anlamlıdır. Güvensizlik Portföyü sert soruya bakar: bu yerel sözleşmeler artık gerçekten korumuyorsa ne yapılır? Bu durumda yerel nakit ve yerel tahviller çıkarılır. Geriye daha savunulabilir iki parça kalır: ülke hisseleri ve altın.
Bu rahat bir portföy değildir. Yerel para birimine ve kamu borcuna güven zaten kırılmaya başladığında savunma cevabıdır.
Önemli: bu portföy şık görünmek için kurulmaz. Normal korumalar, yani yerel nakit ve yerel tahviller, kendileri risk kaynağına dönüştüğünde anlam kazanır.
Uç bir durum için sade cevap: yerel para birimi ve yerel borç artık güven vermiyorsa, portföy yerel nakdi ve yerel tahvilleri çıkarır. Geriye, hâlâ anlamlı olabilecek iki parça kalır.
50% ülke hisseleri, 50% altın
Sert savunma
Temel Portföy dört parçaya dayanır: hisse senetleri, altın, tahviller ve nakit. Ama bu parçalardan ikisi gerçek varlık değildir. Nakit ve tahviller sözleşmedir: değerleri para birimi, banka ve devlet güvenilir kaldığı sürece anlamlıdır.
Görsel dağılım
Açıklamayı görmek için grafikteki bir bölüme veya varlığa tıklayın.
Portföyün mantığı
Zor bir durum için sert ama sade cevap
Portföyü ayakta tutan şey
- Güvensizlik Portföyü sert soruya bakar: bu yerel sözleşmeler artık gerçekten korumuyorsa ne yapılır? Bu durumda yerel nakit ve yerel tahviller çıkarılır. Geriye daha savunulabilir iki parça kalır: ülke hisseleri ve altın.
- Bu rahat bir portföy değildir. Yerel para birimine ve kamu borcuna güven zaten kırılmaya başladığında daha sert bir savunma mantığıdır.
- Önemli: bu portföy şık görünmek için kurulmaz. Sadece normal korumalar, yani yerel nakit ve yerel tahviller, kendileri risk kaynağına dönüştüğünde kullanılacak bir mantıktır.
- Uç örnek, sade cevap: zayıf geri ödeme vaatleri eklemeyi bırakırız. Hâlâ reel değer temsil edebilecek iki şeyi tutarız: ülkedeki şirketler ve altın.
Akılda tutulması gereken
Temel Portföy dört parçaya dayanır: hisse senetleri, altın, tahviller ve nakit. Ama bu parçalardan ikisi gerçek varlık değildir. Nakit ve tahviller sözleşmedir: değerleri para birimi, banka ve devlet güvenilir kaldığı sürece anlamlıdır.
Güvensizlik Portföyü pratikte
Burada mükemmel portföy aranmaz. Yerelde sıkışıldığında, ülkenin nakdi ve tahvilleri güven vermediğinde ve yurt dışına erişim sınırlı olduğunda ne yapılabileceğine bakılır.
Yerel nakit yok, yerel tahvil yok. Sorunun kaynağı bu parçalar ise, sığınak olarak kullanılmazlar.
Ülke hisseleri ve altın: kusursuz değiller, ama para birimi bozulduğunda hâlâ gerçek varlık sayılabilirler.
Önce 50/50 yapıya bakın. Sonra onu tek başına şirketlerle, tek başına altınla ve bekletilen yerel parayla karşılaştırın.
ABD örneği
Güvensizlik Portföyü 50/50
ABD örneğinde zaten kullanılan serilerden oluşturulmuş tarihsel örnek. Nakit ve tahviller bilinçli olarak çıkarılır; geriye ülke hisseleri ve altın kalır.
Mevcut yerel örneğin başından sonuna kadar olan dönem.
Bu sayı ne kadar yüksekse, birikimin satın alma gücü o kadar iyi korunmuştur.
Tüm dönemin ortalama ritmidir; her yıl aynı sonuç anlamına gelmez.
Yol boyunca görülen en sert geçici düşüş.
Temel Portföy’e göre nihai satın alma gücü farkı.
Yılda bir kez her parçayı yaklaşık 50 % seviyesine getirmek gerekir.
Bu örneğin anlattığı şey
- Temel Portföy ile karşılaştırıldığında bu 50/50 yapı 588.5 seviyesinde biter; Temel Portföy 268.2 seviyesindedir. Bu örnekte fark +119.4 % olur.
- Bu sayfanın amacı, yerel nakit ve yerel tahvilleri sırf alışkanlık diye tutmak yerine çıkardığımızda ne olduğunu göstermektir.
- Psikolojik bedel yine görünür: 50/50 yapının en kötü düşüşü -27.6 %, Temel Portföyünki -24.2 % olur.
- Sonuç: Güvensizlik Portföyü daha güzel bir Temel Portföy değildir. Ülkenin nakdi ve borcu şüpheli hale geldiğinde kullanılan daha sert bir cevaptır.
Japonya örneği
Güvensizlik Portföyü 50/50
Japonya örneğinde zaten kullanılan serilerden oluşturulmuş tarihsel örnek. Nakit ve tahviller bilinçli olarak çıkarılır; geriye ülke hisseleri ve altın kalır.
Mevcut yerel örneğin başından sonuna kadar olan dönem.
Bu sayı ne kadar yüksekse, birikimin satın alma gücü o kadar iyi korunmuştur.
Tüm dönemin ortalama ritmidir; her yıl aynı sonuç anlamına gelmez.
Yol boyunca görülen en sert geçici düşüş.
Temel Portföy’e göre nihai satın alma gücü farkı.
Yılda bir kez her parçayı yaklaşık 50 % seviyesine getirmek gerekir.
Bu örneğin anlattığı şey
- Temel Portföy ile karşılaştırıldığında bu 50/50 yapı 936.1 seviyesinde biter; Temel Portföy 318.7 seviyesindedir. Bu örnekte fark +193.8 % olur.
- Bu sayfanın amacı, yerel nakit ve yerel tahvilleri sırf alışkanlık diye tutmak yerine çıkardığımızda ne olduğunu göstermektir.
- Psikolojik bedel yine görünür: 50/50 yapının en kötü düşüşü -36.6 %, Temel Portföyünki -18.7 % olur.
- Sonuç: Güvensizlik Portföyü daha güzel bir Temel Portföy değildir. Ülkenin nakdi ve borcu şüpheli hale geldiğinde kullanılan daha sert bir cevaptır.
Türkiye örneği
Güvensizlik Portföyü 50/50
Türkiye örneğinde zaten kullanılan serilerden oluşturulmuş tarihsel örnek. Nakit ve tahviller bilinçli olarak çıkarılır; geriye ülke hisseleri ve altın kalır.
Mevcut yerel örneğin başından sonuna kadar olan dönem.
Bu sayı ne kadar yüksekse, birikimin satın alma gücü o kadar iyi korunmuştur.
Tüm dönemin ortalama ritmidir; her yıl aynı sonuç anlamına gelmez.
Yol boyunca görülen en sert geçici düşüş.
Temel Portföy’e göre nihai satın alma gücü farkı.
Yılda bir kez her parçayı yaklaşık 50 % seviyesine getirmek gerekir.
Bu örneğin anlattığı şey
- Temel Portföy ile karşılaştırıldığında bu 50/50 yapı 552.5 seviyesinde biter; Temel Portföy 198.7 seviyesindedir. Bu örnekte fark +178.0 % olur.
- Bu sayfanın amacı, yerel nakit ve yerel tahvilleri sırf alışkanlık diye tutmak yerine çıkardığımızda ne olduğunu göstermektir.
- Psikolojik bedel yine görünür: 50/50 yapının en kötü düşüşü -24.7 %, Temel Portföyünki -25.0 % olur.
- Sonuç: Güvensizlik Portföyü daha güzel bir Temel Portföy değildir. Ülkenin nakdi ve borcu şüpheli hale geldiğinde kullanılan daha sert bir cevaptır.
Bu örneği okumadan önce
- Başlangıçtaki 100 yalnızca bir referanstır. Eğri 300’de biterse satın alma gücü üçe katlanmıştır.
- Bu sayfa zor bir durumdan bahseder: sermayeyi dışarı çıkarmak veya başka yerde yatırım yapmak zorlaştığı için yerelde kalmak.
- Bu portföy sakin bir yol vaat etmez. Para birimine ve yerel borca fazla bağımlı parçalardan kaçınmaya çalışır.
Akılda tutulması gereken
- Gözlenen örneğin başında 100 ile başlanır.
- 50% ülke hisseleri ve 50% altın tutulur.
- Yılda bir kez her parçayı yaklaşık 50 % seviyesine getirmek gerekir.
- Eğriler reel satın alma gücüyle, yani yerel enflasyondan sonra okunur.
Bunu neden şimdi okumalı?
Bu rahat bir portföy değildir. Yerel para birimine ve kamu borcuna güven zaten kırılmaya başladığında savunma cevabıdır.
Önceki portföye dön
Buradan başlayın. Temel Portföyü anlarsanız diğer portföyler çok daha kolay hale gelir: temeli değiştirmezler, sadece daha zor durumlar için kurallar eklerler.
< Temel PortföySonraki adım
Bu sert örnekten sonra daha dengeli bir yapıya döneriz. Sonraki portföy hisse senetleri ve nakdi tutar, sonra parasal iklime göre altın ile tahvil arasında seçmeyi öğretir.
Sonraki adımı gör