Explication simple

Pourquoi mettre des actions dans un portefeuille

Les actions servent surtout à posséder des entreprises réelles capables de défendre le patrimoine sur la durée.

Quand vous achetez des actions, vous possédez une petite part d'entreprises. Vous n'achetez pas seulement une ligne qui bouge sur un écran: vous achetez une part d'actifs productifs, de ventes, de marges, d'usines, de logiciels, de marques et parfois de revenus en devises. C'est souvent la poche qui porte la croissance de long terme, mais c'est aussi celle qui teste le plus les nerfs.

Rôle Moteur de croissance

Les bénéfices des entreprises et les gains de productivité peuvent porter la performance longue.

Risque Forte volatilité

Les actions sont puissantes, mais pas calmes, les longues baisses doivent être pensées avant.

Première lecture Logique de panier

Avant de choisir des titres, comprendre les grands paniers d'actions est souvent plus confortable.

USA, Japon, Turquie

Trois pays, même leçon: les actions sont puissantes mais inconfortables

Les actions peuvent faire mieux sur longue période, parce qu'elles possèdent le moteur productif. Mais le prix à payer est lourd: les USA montrent le cas où la patience est récompensée, le Japon rappelle qu'un marché peut rester difficile longtemps, et la Turquie rappelle qu'un marché peut avoir une trajectoire plus volatile tout en gardant un rôle utile dans une lecture de long terme.

Régime juridique

Avec les actions, vous devenez propriétaire

Avec du cash ou une obligation, vous détenez surtout une créance ou une monnaie. Avec une action, vous détenez une part d'un outil productif. Vous quittez donc le monde du simple contrat pour entrer dans celui de la propriété.

Ce changement est important partout: aux USA, au Japon ou en Turquie, une bonne entreprise peut vendre, exporter, investir, augmenter ses prix et survivre à des cycles difficiles.

La contrepartie est claire: le marché peut temporairement valoriser ces entreprises beaucoup plus bas. Vous possédez quelque chose de réel, mais vous n'êtes jamais protégé contre la volatilité.

Avantages

Propriété réelle

Une action n'est pas une promesse de remboursement: c'est une part d'entreprise, avec des ventes, des actifs, des marges et parfois des revenus hors du pays.

Moteur de croissance

Quand les entreprises augmentent leurs bénéfices sur longue période, les actions peuvent devenir le moteur principal du portefeuille.

Protection imparfaite contre l'inflation

Une bonne entreprise peut parfois monter ses prix, exporter ou posséder des actifs tangibles. Ce n'est pas automatique, mais c'est plus vivant qu'une monnaie qui dort.

Inconvénients

Baisses violentes

Perdre 40%, 50% ou davantage sur une poche actions n'est pas une anomalie. Sans diversification, ou si une entreprise fait faillite, on peut même tout perdre sur une ligne.

Attente longue

Même quand la thèse finit par marcher, il peut falloir plusieurs années pour revoir l'ancien plus haut.

Risque de marché local

Les actions d'un seul marché restent liées à sa devise, à ses valorisations, à ses secteurs dominants et à son cycle. Le Japon et la Turquie montrent simplement que chaque marché peut suivre un chemin très différent des USA.

Comparaison réelle

USA, Japon et Turquie dans le même graphique

Les trois courbes sont remises à 100 sur la première date commune. Le graphique compare uniquement les poches actions, sans portefeuille diversifié.

USA 518.2

Pire baisse actions : -51.6 %. Attente après la baisse : 5 ans et 5 mois.

Japon 436.0

Pire baisse actions : -58.4 %. Attente après la baisse : 7 ans et 8 mois.

Turquie 156.5

Pire baisse actions : -61.9 %. Attente après la baisse : 3 ans.

Ce qu'il faut accepter avant d'en acheter

Oui, les actions peuvent être meilleures que nos portefeuilles diversifiés sur longue période. Mais leur volatilité est beaucoup plus violente: si vous tombez au mauvais moment, êtes-vous prêt à attendre parfois des années sans vendre, sans paniquer et sans changer de plan ?

En clair

  1. Les actions sont faites pour monter en termes réels sur longue durée, mais certainement pas en ligne droite.
  2. La volatilité peut être énorme par rapport à nos portefeuilles diversifiés: perdre 40 %, 50 % ou davantage pendant un trou d'air n'est pas une anomalie.
  3. Le pays compte beaucoup: les USA, le Japon et la Turquie ne donnent pas le même chemin, même si la logique de propriété reste la même.
  4. La clé n'est pas de supprimer le risque. La clé est d'accepter une poche risquée que vous pouvez vraiment garder quand elle devient inconfortable.