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Explication simple

Pourquoi mettre des actions dans un portefeuille

Les actions servent surtout à posséder des entreprises réelles capables de défendre le patrimoine sur la durée.

Quand vous achetez des actions, vous possédez une petite part d'entreprises. Vous n'achetez pas seulement une ligne qui bouge sur un écran: vous achetez une part d'actifs productifs, de ventes, de marges, d'usines, de logiciels, de marques et parfois de revenus en devises. C'est souvent la poche qui porte la croissance de long terme, mais c'est aussi celle qui teste le plus les nerfs.

USA, Japon, Turquie

Trois pays, même leçon: les actions sont puissantes mais inconfortables

Les actions peuvent faire mieux sur longue période, parce qu'elles possèdent le moteur productif. Mais le prix à payer est lourd: les USA montrent le cas où la patience est récompensée, le Japon rappelle qu'un marché peut rester difficile longtemps, et la Turquie montre qu'en pays instable les actions peuvent rester utiles sans offrir une protection parfaite.

Régime juridique

Avec les actions, vous devenez propriétaire

Avec du cash ou une obligation, vous détenez surtout une créance ou une monnaie. Avec une action, vous détenez une part d'un outil productif. Vous quittez donc le monde du simple contrat pour entrer dans celui de la propriété.

Ce changement est important partout: aux USA, au Japon ou en Turquie, une bonne entreprise peut vendre, exporter, investir, augmenter ses prix et survivre à des cycles difficiles.

La contrepartie est claire: le marché peut temporairement valoriser ces entreprises beaucoup plus bas. Vous possédez quelque chose de réel, mais vous n'êtes jamais protégé contre la volatilité.

Avantages

Propriété réelle

Une action n'est pas une promesse de remboursement: c'est une part d'entreprise, avec des ventes, des actifs, des marges et parfois des revenus hors du pays.

Moteur de croissance

Quand les entreprises augmentent leurs bénéfices sur longue période, les actions peuvent devenir le moteur principal du portefeuille.

Protection imparfaite contre l'inflation

Une bonne entreprise peut parfois monter ses prix, exporter ou posséder des actifs tangibles. Ce n'est pas automatique, mais c'est plus vivant qu'une monnaie qui dort.

Inconvénients

Baisses violentes

Perdre 40%, 50% ou davantage sur une poche actions n'est pas une anomalie. C'est le prix psychologique de cette brique.

Attente longue

Même quand la thèse finit par marcher, il peut falloir plusieurs années pour revoir l'ancien plus haut.

Risque de pays

Les actions d'un pays ne protègent pas toujours de tous les problèmes du pays. Le Japon et la Turquie rappellent que le chemin peut être très différent des USA.

USA

Actions seules contre portefeuille diversifié

Base 100 de 2005 à 2026. La ligne bleue montre les actions seules; la ligne verte rappelle ce que donne la même période avec un portefeuille diversifié.

USA: 100 en actions 471.9

Pouvoir d'achat final de la poche actions sur la période observée.

Hausse moyenne annuelle 7.6 %

Rythme moyen sur l'ensemble de la période observée.

Pire baisse actions -51.6 %

De 2007 à 2009.

Attente après la baisse 5 ans et 5 mois

Temps nécessaire pour retrouver l'ancien plus haut.

Pire baisse diversifiée -24.2 %

Même pays, mais avec les quatre briques du Portefeuille Base.

Japon

Actions seules contre portefeuille diversifié

Base 100 de 2005 à 2026. La ligne bleue montre les actions seules; la ligne verte rappelle ce que donne la même période avec un portefeuille diversifié.

Japon: 100 en actions 436.0

Pouvoir d'achat final de la poche actions sur la période observée.

Hausse moyenne annuelle 7.3 %

Rythme moyen sur l'ensemble de la période observée.

Pire baisse actions -58.4 %

De 2007 à 2009.

Attente après la baisse 7 ans et 8 mois

Temps nécessaire pour retrouver l'ancien plus haut.

Pire baisse diversifiée -18.7 %

Même pays, mais avec les quatre briques du Portefeuille Base.

Turquie

Actions seules contre portefeuille diversifié

Base 100 de 2006 à 2026. La ligne bleue montre les actions seules; la ligne verte rappelle ce que donne la même période avec un portefeuille diversifié.

Turquie: 100 en actions 143.9

Pouvoir d'achat final de la poche actions sur la période observée.

Hausse moyenne annuelle 1.8 %

Rythme moyen sur l'ensemble de la période observée.

Pire baisse actions -61.9 %

De 2007 à 2009.

Attente après la baisse 3 ans

Temps nécessaire pour retrouver l'ancien plus haut.

Pire baisse diversifiée -25.0 %

Même pays, mais avec les quatre briques du Portefeuille Base.

Deux façons honnêtes d'accepter le risque actions

La voie entrepreneuriale

Vous acceptez la volatilité parce que vous voulez posséder des entreprises qui créent de la valeur. Vous pensez comme un propriétaire patient, pas comme quelqu'un qui regarde les écrans chaque jour.

La voie patrimoniale

Vous acceptez les secousses parce que vous cherchez à protéger sur longue durée une partie de l'épargne contre l'érosion monétaire. Les actions ne sont pas confortables, mais elles restent souvent plus vivantes que la monnaie seule.

Comment lire les actions

  • Une action est une part de business réel. C'est pour cela qu'elle peut créer de la valeur sur longue durée.
  • Les meilleures sociétés peuvent augmenter leurs prix, exporter, investir, racheter leurs actions ou distribuer des profits.
  • Le prix de marché peut pourtant tomber très bas: l'entreprise peut survivre pendant que l'action fait souffrir l'investisseur.
  • La bonne lecture n'est donc pas « les actions sont confortables ». La bonne lecture est « les actions sont utiles si vous pouvez supporter leur inconfort ».

Ce qu'il faut accepter avant d'en acheter

Oui, les actions peuvent être meilleures que nos portefeuilles diversifiés sur longue période. Mais leur volatilité est beaucoup plus violente: si vous tombez au mauvais moment, êtes-vous prêt à attendre parfois des années sans vendre, sans paniquer et sans changer de plan ?

En clair

  1. Les actions sont faites pour monter en termes réels sur longue durée, mais certainement pas en ligne droite.
  2. La volatilité peut être énorme par rapport à nos portefeuilles diversifiés: perdre 40 %, 50 % ou davantage pendant un trou d'air n'est pas une anomalie.
  3. Le pays compte beaucoup: les USA, le Japon et la Turquie ne donnent pas le même chemin, même si la logique de propriété reste la même.
  4. La clé n'est pas de supprimer le risque. La clé est d'accepter une poche risquée que vous pouvez vraiment garder quand elle devient inconfortable.