Explication simple
Cash : ce qui reste vraiment
Le cash paraît neutre. Il ne l'est pas. Dans un portefeuille, le cash sert à attendre, amortir et garder de la souplesse. Mais sa qualité dépend de la monnaie, du taux court et de l'inflation.
Un cash qui monte en nominal peut quand même perdre de la valeur réelle. Si l'inflation va plus vite que le rendement affiché, votre compte semble stable, mais votre pouvoir d'achat recule. La vraie question n'est donc pas : « combien ai-je en monnaie locale ? » La vraie question est : « qu'est-ce que ce cash me permet encore d'acheter ? »
Cash / court terme souverain
Le cash ne se juge jamais seulement en nominal.
Le cash est une position monétaire. Il peut aider à patienter, amortir un portefeuille et garder des munitions. Mais il doit être jugé face à l'inflation locale.
Le rendement affiché du cash, puis ce qu'il reste une fois l'inflation locale retirée.
La monnaie, le taux court et l'inflation ne racontent pas la même histoire aux USA, au Japon et en Turquie.
Choisissez un pays, regardez d'abord les chiffres, puis comparez le nominal au pouvoir d'achat réel.
Graphique A
Vue nominale
Ce que l'épargnant croit souvent voir : un rendement affiché et une valeur qui monte en monnaie locale.
Graphique B
Vue réelle
La question décisive : qu'est-ce qu'il reste quand on retire l'inflation locale ?
Ce que ce graphe raconte
Comparaison condensée
Trois qualités de cash.
Pouvoir d'achat final, base 100.
Pouvoir d'achat final, base 100.
Pouvoir d'achat final, base 100.